Solana 的 ETF 化时代：从 BSOL 看链上收益新路径

Bitwise 于 2025 年 10 月推出全球首只将链上质押收益纳入基金净值的 Solana 质押 ETF（BSOL），标志加密资产进入“链上收益 ETF”时代。BSOL 通过托管并质押 SOL，让投资者同时获得价格上涨与链上收益双重回报，初始年化约 7%。上线数日资金净流入超 5 亿美元，显示机构正将 Solana 纳入长期配置。但由于宏观压力，SOL 价格短期下跌，体现出资金“锁仓型”特征。BSOL 的推出重塑了 Solana 的质押生态，形成机构合规层与 DeFi 流动性层的互补结构。这一模式或将扩展至 ETH、AVAX 等其他 PoS 公链，推动“收益金融化”趋势。尽管仍面临收益波动与流动性风险，BSOL 已成为传统金融吸纳链上收益、加速加密资产制度化的重要里程碑。