火币成长学院|数字资产金库（DAT）深度研报：从链上囤币到股权飞轮的金融创新新范式

数字资产金库（Digital Asset Treasury，DAT）近年来成为资本市场与加密市场交汇的一种全新现象。其核心逻辑是通过公开股权融资工具——包括上市公司股票、可转债、ATM 增发、PIPE 私募等方式——募集资金，并在资产负债表上配置比特币、以太坊等主流加密资产，再通过运营和收益管理为股东创造回报。本质上，它是“用股权融资购买链上资产”，让传统二级市场的投资者能够以股票的形式获得带杠杆、可结构化、可流通的加密资产敞口。这种机制不仅打通了链上与传统金融之间的桥梁，也在市场中创造出新的交易逻辑与投资叙事。