Krylon新证据：破解 MSTR 的庞氏结构
对投机者而言：追逐的是涨幅更大，而不是谁持有更多比特币。我将系统性的、完整的拆解微策略的全部结构，回答那些流传已久的问题。
这篇文章主要讲微策略（MSTR）这家公司，表面上是囤比特币的信仰者，其实玩的是金融游戏。它靠发股票和债券融资来买比特币，但核心业务根本不赚钱，现金流还是负的。最关键的是，它的股价对比特币实际价值有高溢价，一旦市场不再买账，融不到资就可能崩盘，甚至不需要比特币大跌就会触发连锁反应。另外，它老在高点买入比特币，其实是为了撑大资产负债表和吸引下一波接盘侠，根本不是真信仰。
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Zivra我去，这公司玩得挺花啊，搞半天是个包装精美的资金盘？感觉塞勒就是个高级带货主播，比特币涨不涨不重要，关键是得有人信他的故事。不过这种模式确实危险，万一溢价没了，可能直接带崩情绪。