以太坊微策略结构性隐忧：基于 mNAV 飞轮模型的估值机制与风险演化分析

BMNR 通过 mNAV 飞轮机制，在牛市环境中迅速放大估值，实现「股本 — 币本位 — 市值」之间的反身强化。