从"修补 CEX"到"重构范式"：为什么渐进式改良无法根治资产托管问题？

FTX 倒闭后，行业纷纷推出储备证明、监管合规、保险、第三方托管、多签、冷热钱包和透明化运营等改进方案，但这些措施都未能改变用户必须信任中心化机构的根本逻辑。储备证明易造假，监管存在套利，保险和托管转移了信任，多签和冷热钱包未解决权力集中，透明化也难彻底。真正的出路不是让看门人更可靠，而是消除对看门人的依赖，重构资产托管范式，实现无需信任的安全与便利。